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離岸金融市場類型及其經濟影響

  離岸金融市場,層次不同,大小不一,內容各異,為了便于分析和研究,學者們又通常從不同角度對它們加以分類和區別。歸納起來,目前主要有如下兩種劃分方法:

  依據各離岸金融市場實際運作的情況可以分為以下4 種類型

  1.一體型,也稱內外混合型。即境內金融市場與境外金融市場的業務融為一體。居民和非居民均可從事各種貨幣的存款和貸款業務,銀行的離岸業務與在岸業務沒有嚴格的界限,合帳處理,倫敦與香港即屬此類型。倫敦離岸金融市場的特點是:

  (1)離岸金融交易的幣種是市場所在地的國家以外的貨幣(即英鎊以外的歐洲貨幣)。1979年在倫敦的銀行也可以經營歐洲英鎊的存放業務,只是這種交易仍然只能通過英國的海峽群島的離岸金融中心達成。銀行在那里設立機構,通過電訊設備進行交易。所以從立法的角度看,在倫敦是不能直接經營歐洲英鎊業務的。

  (2)除離岸金融業務外,還允許居民經營在岸業務和國內業務,但必須交納存款準備金和有關稅款,且金融機構嚴格控制“全面業務”執照的發放量。所以在這類市場上,在岸業務遠遠小于離岸業務規模。香港雖地處亞洲,但由于它與英國的特殊關系,其離岸,金融市場也屬一體型的。

  2.分離型,也稱內外分離型。即境內金融業務與離岸金融業務分帳處理。居民的存貸款業務與非居民的存貸款業務分開,等等。典型地區是紐約、新加坡、東京及巴林。紐約《國際銀行便利》(IBT )具有以下特點:

  (1)所有獲準吸收存款的美國銀行、外國銀行均可申請加入《國際銀行便利》,可為其會員銀行。《國際銀行便利》的交易嚴格限于會員機構與非居民之間。

  (2)該市場交易可豁免存款準備金、利率上限、存款保險,交易者還豁免利息預扣稅和地方稅。

  (3)存放在紐約《國際銀行便利》帳戶上的美元視同境外美元,與國內美元帳戶嚴格分開。可見,紐約離岸金融市場的特征是業務范圍包括市場所在國貨幣(即美元)的境外業務,而在管理上把境外美元與本國境內美元嚴格分帳。另外,與倫敦的高度自由化不同,美國對《國際銀行便利》的限制較其它國家對離岸金融市場的限制嚴格得多。新加坡離岸金融市場由于有政府的強力扶植和嚴格監管,并針對亞洲金融市場的特點首創了有特色的亞洲美元市場和金融期貨市場,從而使新加坡能在對制度靈活自由的香港和資金實力雄厚的日本的競爭中,迅速發展成為東南亞地區影響最大的國際金融中心。截止1994年9 月,該市場的總資產為4193.72億美元,比1988年底的2382億美元增加76.1%。與其它離岸金融市場相比,1986年建立的東京離岸金融市場的管制相當嚴格,如規定不許進行債券業務和遠期期貨業務,除營業稅外還要征收政府稅和印花稅等。

  3.簿記型,亦稱避稅港型。即這類市場沒有實際的離岸資金交易,只是辦理其它市場交易的記帳業務,目的是逃避交易市場所在地稅收,加勒比海的巴哈馬和開曼以及百慕大、巴拿馬和西歐的馬恩島等即屬于此類型。據報道,70年代起,許多銀行將資產大量轉移到加勒比海的巴哈馬、開曼等島國,因那里政局穩定、稅賦低、沒有金融管理。許多外國銀行為了逃稅,只是在此進行記帳,并不進行實際交易,從而形成一種帳面上的離岸金融市場。

  4.滲漏型。其基礎是分離型,即離岸業務與在岸業務分立兩大帳戶,居民的存款業務與非居民的存款業務分開但允許離岸帳戶上的資金貸給居民。這種類型主要出現在發展中國家,典型的如雅加達離岸金融市場。

  促進資金資源在世界范圍內的最優配置

  離岸金融市場打破了過去國際金融市場之間的相互隔絕的封閉狀態,消除了地方和部門對金融資本的壟斷,使各國金融中心相互聯系起來,促使國際融資渠道十分暢通,鼓勵資金在區域內甚至全球內的流動和配置,為各國之間充分利用閑置資金和籌集經濟發展所需資金提供了調配的有效場所和條件,自從產生以來,離岸金融市場一直在為全球的經濟發展提供重要的資金來源。

  提高資金的使用效率

  離岸金融市場的存在使國際銀行業可以24小時連續營業,縮小了各國間時空上的距離,形成國際借貸資金告訴運轉的全球流動體系;離岸金融市場的低稅或免稅等優惠措施以及批量交易,降低了全球資金交易成本;跨國銀行的不斷對外擴張有助于加強全球金融業之間和金融市場之間的競爭,提高金融業和金融市場的效率。國際資本在競爭狀態下低成本高速流動,必然是的資金資源在全球間配置的高效率。

  推動國際貿易的發展

  國際貿易進出口商通常更愿意從降低成本、高速度的離岸金融市場獲得以短期融資為主的資金融通,離岸金融市場為國際貿易提供的強有力的資金融通便利促進了后者的迅速發展。

  推動跨國公司國際投資的發展

  離岸金融市場的運作和發展,為跨國公司進行國際投資提供了很大便利。離岸金融市場資金成本低、快捷方便、提供的資金量大,自然成為發達國家跨國公司的重要融資場所;而跨國公司規模大、實力雄厚、信譽較高、貸款風險相對小等優勢使得離岸金融市場更愿意對它們放款。正是離岸金融市場提供的大量資金融通使得跨國公司在世界范圍內的大規模投資、收購和兼并得以順利進行。而且一些跨國公司也有意利用避稅港型離岸市場避稅以攫取更高的利潤。

  促進金融市場的全球一體化

  離岸金融市場的發展將世界各地區的金融市場和外匯市場連成一體,促進了國際資金流動國際金融市場的一體化。這種一體化促進全球信息的對稱性和一致性以提高金融市場的效率和公平,有利于資金從低效益地區向高效益地區流動以優化資源配置,有助于國際資本加速流動以提高資金的效率。

  培育金融創新

  離岸金融本身就是最大的金融創新,它進而促進金融創新。離岸金融市場管制松、競爭激烈、風險大,為金融業的持續創新提供了較好的環境,刺激了大量國際清算和風險防范創新工具的產生,如貨幣互換、遠期利率協定、浮動利率債券等。


文章標題:離岸金融市場類型及其經濟影響

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