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香港債務市場的發展

  債務市場的發展:過去數十年,為發展本地債務市場,金管局推行了若干措施,包括發行外匯基金票據和債券,并于1990年設立「債務工具中央結算系統」。外匯基金票據和債券發行計劃提供高質素的港元債券,并為港元債券提供基準收益率曲線,從而促進債務市場的增長。「債務工具中央結算系統」的建立為港元及非港元債券提供高效率的結算及交收系統,而與海外結算系統的聯網則有助促進跨境債務工具的投資。外匯基金債券于1999年8月開始在聯交所上市,把投資者基礎擴大至個人投資者的層面。2007年6月,金管局把債務工具中央結算系統的債券招標服務推廣至其他債券發行機構,從而增加在香港發行債券的渠道。中央政府財政部于2010年首次采用此服務在香港發行人民幣國債,并于其后每年都利用此招標平臺在港發行人民幣國債。自2012年的國債發行開始,金管局更增設「金管局CMU央行配售統籌窗口」,協助擴大投資者基礎至中央銀行及貨幣管理當局。這些措施都有助推動香港的離岸人民幣債券市場發展。

  除了港元實時支付結算系統之外, 金管局分別在2000年及2003年推出「美元實時支付結算系統」及「歐元實時支付結算系統」,讓美元及歐元債券交易能夠在亞洲時區內高效率地進行實時結算交收,并于2007年推出「人民幣實時支付結算系統」, 處理人民幣結算交收。為使參與銀行能為區內客戶提供更完善的服務,由2009年11月起,除了1月1日的全球假期外,「債務工具中央結算系統」在所有香港公眾假期繼續運作,以支持美元、歐元及人民幣實時支付結算系統的即日/隔夜回購機制。此外,為加強各系統與全球平臺之間的互操作性以吸引境外用戶,「債務工具中央結算系統」及四個即時支付結算系統于2010年7月由一個專用平臺全面轉為SWIFTNet開放式平臺。

  香港交易所于2001年11月推出三年期外匯基金債券期貨作為債務市場對沖風險的工具。為鼓勵更多公司把發行的債券上市,香港交易所于2002年7月1日調低債券的上市費用。此外,政府亦采取了多項措施,簡化有關債券發行與上市的規例及程序。

  為促進本地債券市場的進一步及持續發展,政府于2009年成立了政府債券計劃。政府債券計劃包括機構債券發行計劃及零售債券發行計劃兩部分。于2015年6月底,機構債券的未償還總額為726億港元,債券年期為三年至十年不等。就零售部分而言,兩筆向香港居民發行總值200億港元的三年期通脹掛鉤債券。零售債券的發行進一步提高了投資大眾對債券的認識和興趣,有助促進香港零售債券市場的發展。

  為促進零售債券市場的發展,各機構不斷推行改革措施,包括向公眾灌輸有關債券投資的知識;檢討公開發售債券的規則;以及按揭公司自2001年起通過銀行的銷售網絡發行以個人投資者為對象的債券。于2000年12月推行的強積金制度,進一步推動了債務市場及基金管理業務的發展。


文章標題:香港債務市場的發展

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